百億私募陣營回升至90家 行業(yè)二八分化加劇

　　證券時報記者 許孝如

　　隨著市場回暖，不少私募基金的業(yè)績和規(guī)模也強勢反彈，一批私募重回百億陣營。

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月29日，百億私募數(shù)量較上月新增8家，擴容至90家。其中，康曼德資本、寬遠(yuǎn)資產(chǎn)等7家私募重回百億陣營，還有1家量化私募則首次晉身百億陣營。

　　值得注意的是，私募基金規(guī)模在9月底再創(chuàng)年內(nèi)新低，同時管理人數(shù)量有所下滑，行業(yè)仍處在調(diào)整期。最新發(fā)布的《中國證券投資基金業(yè)年報2024》顯示，一方面私募基金數(shù)量多、規(guī)模小的現(xiàn)象依然突出；另一方面行業(yè)前20%機構(gòu)的管理規(guī)模占比達(dá)93.10%，行業(yè)集中度高，二八分化進(jìn)一步加劇。

　　百億軍團(tuán)擴容至90家

　　近年來，由于A股持續(xù)調(diào)整，私募基金業(yè)績普遍下跌，行業(yè)也迎來了一輪大洗牌，不少百億私募的管理規(guī)模大幅縮水，部分私募更是掉出了百億陣營。

　　2023年上半年，百億私募數(shù)量最高達(dá)到115家，年底則下降至104家。今年前期，百億私募數(shù)量進(jìn)一步下滑，一度銳減至80家左右。

　　自9月24日開始，伴隨著一系列刺激政策的發(fā)布，A股、港股全線大漲，上證指數(shù)從2700點飆漲至3600點，私募基金業(yè)績快速回血，私募管理規(guī)模也出現(xiàn)強勢反彈，一批機構(gòu)重回百億陣營。

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月29日，百億私募數(shù)量較上月新增8家，擴容至90家。具體來看，康曼德資本、北京華軟新動力、寬遠(yuǎn)資產(chǎn)、鳴石基金、源峰基金、齊家私募、外貿(mào)信托等再度回歸百億私募陣營，而量化私募量派投資則首次晉身百億陣營。

　　據(jù)證券時報記者了解，量派投資于2018年成立，創(chuàng)始人為孫林和余航，兩人是復(fù)旦大學(xué)數(shù)學(xué)系的師兄弟，并在Two Sigma等海外資管機構(gòu)積累了豐富的量化投資經(jīng)驗。2020年9月，在取得管理人牌照后，量派投資全面轉(zhuǎn)型資管業(yè)務(wù)，成為一家以短周期對沖基金團(tuán)隊為班底，進(jìn)行策略模型開發(fā)的量化對沖基金公司。

　　從私募類型來看，主觀百億私募共有46家，占百億陣營的比例為51.11%；百億量化私募共有33家，占百億陣營的比例為36.67%；主觀+量化混合的百億私募則有10家。此次新增的8家百億私募中，康曼德資本、北京華軟新動力、寬遠(yuǎn)資產(chǎn)、源峰基金均為主觀私募；鳴石基金、齊家私募、量派投資為量化私募；外貿(mào)信托則為主觀+量化私募。

　　私募排排網(wǎng)財富研究員卜益力告訴證券時報記者，百億私募數(shù)量回升，是多方面因素共振的結(jié)果。第一，近期在一系列利好政策的刺激下，投資者對后市預(yù)期變得樂觀，疊加私募基金在本輪反彈行情中整體表現(xiàn)出色，因此投資者認(rèn)購私募證券產(chǎn)品熱情提升；第二，這一輪上漲行情中，私募通過積極加倉，整體收益表現(xiàn)可觀，不僅帶動私募規(guī)模的內(nèi)生增長，同時也讓投資者對私募證券產(chǎn)品的信心和認(rèn)可度提升；第三，私募行業(yè)集中度提升，行業(yè)在嚴(yán)監(jiān)管的背景下加速優(yōu)勝劣汰，市場資源向優(yōu)秀私募傾斜，從而導(dǎo)致行業(yè)的二八分化進(jìn)一步加劇。

　　存續(xù)規(guī)模仍創(chuàng)新低

　　此前，由于市場持續(xù)下跌，多年來一路狂奔的私募行業(yè)也出現(xiàn)了深度調(diào)整——私募基金的存續(xù)規(guī)模進(jìn)一步下降，管理人數(shù)量也不斷縮減。

　　中基協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，存續(xù)私募基金管理人20457家，管理基金數(shù)量147566只，管理基金規(guī)模19.64萬億元，創(chuàng)下年內(nèi)新低。私募基金管理規(guī)模自今年4月跌破20萬億元后，已連續(xù)6個月下滑。

　　具體來看，存續(xù)私募證券投資基金91497只，存續(xù)規(guī)模為5.02萬億元，較上個月的5.03萬億元再度縮水；存續(xù)私募股權(quán)投資基金30424只，存續(xù)規(guī)模為10.89萬億元，較上月增長1000億元；存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金24703只，存續(xù)規(guī)模為3.32萬億元，較上月下滑1000億元。

　　這也意味著，即便是9月底A股、港股大幅上漲，私募證券投資基金的規(guī)模仍未見漲，目前的5.02萬億元，已較高峰期的6萬億元縮水超10%。私募證券投資基金規(guī)模何時重回6萬億元，備受市場關(guān)注。

　　有行業(yè)人士表示，今年前期，由于投資者信心不佳，私募證券產(chǎn)品的新發(fā)每況愈下，均是存量資金博弈。在市場調(diào)整的背景下，私募基金凈值下跌，導(dǎo)致管理規(guī)模也不斷縮水。

　　中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年8月，新備案的私募證券投資基金157只，新備案規(guī)模34.14億元，創(chuàng)下歷史新低。雖然私募新規(guī)的實施導(dǎo)致產(chǎn)品備案通過率低是重要原因，但募資遇冷也是私募規(guī)�？s水不容忽視的因素。9月，新備案私募證券投資基金386只，新備案規(guī)模90.32億元，再度低于百億元大關(guān)。

　　值得提及的還有，截至9月底，私募證券投資基金管理人8088家，較去年年底的8469家減少381家，管理人數(shù)量進(jìn)一步縮減。9月，協(xié)會注銷私募基金管理人65家，加速了行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。有行業(yè)人士預(yù)測，到年底，私募證券投資基金管理人數(shù)量或跌破8000家。

　　行業(yè)二八分化加劇

　　去年以來，監(jiān)管層發(fā)布了一系列新規(guī)，導(dǎo)致私募行業(yè)加速優(yōu)勝劣汰，二八分化也進(jìn)一步加劇。

　　近日，《中國證券投資基金業(yè)年報2024》發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，私募證券投資基金“基金數(shù)量多，平均規(guī)模��；小型基金數(shù)量占比高，大型基金數(shù)量占比低”的現(xiàn)象依然突出。其中，5億元規(guī)模以下的基金數(shù)量占比較2022年小幅增高，5億元規(guī)模以上的基金數(shù)量占比，則較2022年小幅下降。

　　數(shù)據(jù)還顯示，1000萬元以下規(guī)模的基金數(shù)量多達(dá)43526只，占比高達(dá)46.70%；1000萬元~5000萬元規(guī)模的基金數(shù)量達(dá)29074只，占比達(dá)31.19%；5000萬元~1億元規(guī)模的基金數(shù)量為8979只，占比9.63%；1億元~5億元規(guī)模的基金數(shù)量為10542只，占比為11.31%；10億元~20億元、20億元以上規(guī)模的基金數(shù)量，則分別僅有245只、126只。

　　自今年8月1日起，《私募證券投資基金運作指引》正式實施，要求私募最低存續(xù)規(guī)模500萬元，長期低于500萬元規(guī)模的基金應(yīng)當(dāng)停止申購。從協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，目前有43526只基金規(guī)模低于1000萬元，其中低于500萬元的基金將在未來持續(xù)被出清。

　　與此形成對比的是，頭部私募的管理規(guī)模穩(wěn)定在高位。就行業(yè)集中度來看，截至2023年末，行業(yè)前五機構(gòu)的管理規(guī)模占比高達(dá)14%，即前五大私募管理著7798億元，平均每家達(dá)約1560億元；行業(yè)前十機構(gòu)的管理規(guī)模占比為20.42%，行業(yè)前二十機構(gòu)的管理規(guī)模占比則為27.25%。不過，實際上這可能存在著母子基金重復(fù)計算的問題。

　　此外，管理規(guī)模位列行業(yè)前20%的管理人，管理規(guī)模占比93.10%，較2022年末下降1.04個百分點。整體來看，私募行業(yè)呈現(xiàn)由粗放型向集約型發(fā)展的趨勢，行業(yè)集中度正不斷提升。